中国制造业企业对外直接投资和母公司竞争优势

南开大学国际经济研究所  葛顺奇 罗伟

    摘要：本文基于由《境外投资企业（机构）名录》和《中国工业企业数据库》合并而成的全新数据集，以一般跨国公司理论和发展中国家特殊的对外直接投资理论为基础，考察了母公司竞争优势对企业外向型对外直接投资（OFDI）决策的影响程度。研究发现，体现母公司竞争优势的因素，新产品占比、人均管理成本、人均产出、资本密集度、利润率和出口强度，对OFDI具有促进作用，体现竞争劣势的债务利息率则阻碍了企业OFDI。值得注意的是，新产品占比和出口强度对中国制造业企业OFDI影响大小及解释力均显著高于其他因素。此外，本文还发现，这些因素的作用对母公司所处行业的不同、东道国收入水平的高低和OFDI的类型均保持稳健，只是大小上存在一定的差异。

产业集聚、信贷资源配置效率与企业的融资成本

南开大学国际经济研究所  盛丹 王永进

      摘要：本文构造了中国地级城市的产业集聚指标，结合世界银行2005年投资环境调查数据和1998~2007年中国工业企业数据库，考察了产业集聚对企业融资成本的影响，并着重检验了产业集聚对信贷资源配置效率的影响。研究表明，产业集聚显著降低了企业的融资成本，而且有助于信贷资源流向民营企业以及那些依赖企业间关系的“关系密集型”企业，从而提高信贷资源的配置效率。因此，信贷资源配置效率的改善是产业集聚影响企业融资成本的重要渠道。从长期来看，产业集聚的“信贷资源配置效应”能够促进融资依赖行业的快速发展，从而推动产业结构升级。